Principales puntos
- Más búsquedas, menos impulso en los ingresos: las consultas en Google crecen al ritmo más rápido de los últimos cinco años, pero el crecimiento de los ingresos publicitarios se ha desacelerado.
- La IA todavía genera menos ingresos: las búsquedas realizadas con AI Mode crecen rápidamente, pero generan menos ingresos por consulta que las búsquedas tradicionales.
- Inversiones bajo presión: Alphabet planea gastar alrededor de 200.000 millones de dólares este año, mientras los inversores cuestionan el retorno financiero de su apuesta por la inteligencia artificial.
Google se enfrenta a un problema que, a primera vista, parece contradictorio: la gente está realizando más búsquedas, pero la empresa no consigue transformar ese crecimiento en ingresos publicitarios al mismo ritmo que antes.
La cuestión cobró fuerza tras la publicación de los resultados financieros de Alphabet, la empresa matriz de Google. En el tercer trimestre de 2026, los ingresos del buscador siguieron creciendo, pero algunos indicadores importantes perdieron velocidad justo cuando la compañía se prepara para invertir cientos de miles de millones de dólares en infraestructura de inteligencia artificial.
Se trata de un cambio importante para una empresa que ha construido buena parte de su negocio sobre una fórmula relativamente sencilla: responder a las búsquedas y vender anuncios relacionados con la intención de los usuarios.
📉 Más búsquedas, pero menos impulso financiero
Según los resultados publicados por Alphabet, las consultas en Google Search están creciendo al ritmo más rápido de los últimos cinco años. Aun así, los ingresos del buscador aumentaron un 12 % interanual, por debajo del aproximadamente 17 % registrado en el trimestre anterior.
La desaceleración también se observa en los clics en anuncios de pago, una de las principales fuentes de ingresos de la empresa.
| Indicador | Trimestre anterior | Tercer trimestre de 2026 |
|---|---|---|
| Crecimiento de los ingresos del buscador | Aproximadamente 17 % | 12 % |
| Crecimiento de los clics de pago | 13 % | 8 % |
Las cifras siguen siendo positivas. Los ingresos no están cayendo, sino creciendo a un ritmo menor. Para los inversores de una empresa que planea realizar enormes inversiones en IA, esa diferencia importa.
💰 El detalle que marca la diferencia: no basta con atraer a más usuarios o generar más consultas. Google también necesita garantizar que esas interacciones sigan produciendo suficientes ingresos publicitarios.
🤖 AI Mode cambia la lógica de los anuncios
Una de las explicaciones de esta desaceleración podría estar en la propia transformación de Google.
Con AI Mode, la empresa ofrece una experiencia de búsqueda más conversacional. Los usuarios pueden formular preguntas complejas, recibir respuestas sintetizadas y continuar explorando un tema sin necesidad de navegar por una lista tradicional de enlaces.
Este modelo puede hacer que las búsquedas sean más útiles, pero también cambia la dinámica comercial.
En las búsquedas convencionales, los anuncios aparecen en posiciones relativamente conocidas y están asociados a las palabras clave introducidas. En una experiencia conversacional, encontrar el momento adecuado para mostrar publicidad relevante sin perjudicar la respuesta puede resultar más complicado.
Según Philipp Schindler, director comercial de Google, las consultas en AI Mode están creciendo con fuerza, pero generan menos ingresos que las búsquedas tradicionales.
💡 El desafío no consiste únicamente en llevar la IA al buscador. También hay que conseguir que esta nueva experiencia siga generando ingresos a la misma escala que el negocio que está transformando.
Schindler también afirmó que los efectos cambiarios y los cambios en el gasto publicitario de determinados sectores contribuyeron a la desaceleración. Además, señaló que la empresa está satisfecha con su trayectoria y que los experimentos publicitarios están ofreciendo resultados prometedores.
Sin embargo, todavía no está claro qué parte de la diferencia se debe a la introducción gradual de anuncios y qué parte revela una dificultad más estructural para monetizar las búsquedas realizadas con IA.
💸 200.000 millones de dólares para sostener la apuesta por la IA
La situación se vuelve más delicada cuando entran en juego las inversiones.
Alphabet planea gastar aproximadamente 200.000 millones de dólares en 2026, principalmente en infraestructura para respaldar sus ambiciones en inteligencia artificial. Esto incluye la capacidad de computación necesaria para desarrollar y ejecutar modelos y servicios de IA a gran escala.
El mercado quiere saber cuándo esa inversión se traducirá en resultados financieros proporcionales.
Tras la publicación de los resultados, las acciones de Alphabet cayeron alrededor de un 14 %, según los datos citados por el artículo original de The Verge. La reacción reflejó la preocupación por los costes y el retorno esperado de las inversiones en IA, incluso ante el crecimiento de las actividades de la compañía.
🔎 El riesgo para Google: la empresa necesita financiar una transformación tecnológica costosa sin comprometer la capacidad de su principal negocio para generar dinero.
La dificultad no es exclusiva de Google. La industria tecnológica está invirtiendo grandes cantidades en infraestructura de IA mientras intenta descubrir qué productos, modelos de suscripción y formatos publicitarios podrán sostener esos gastos a largo plazo.
En el caso de Google, sin embargo, la presión es especialmente relevante porque el buscador no es un producto más. Es una pieza central de su modelo de negocio.
🧭 Un cambio que puede redefinir la publicidad digital
Nate Elliott, analista principal de eMarketer especializado en IA y publicidad, describió la situación como la primera gran disrupción que afronta el negocio central de Google en décadas.
La evaluación ayuda a dimensionar el problema. Durante años, la empresa perfeccionó su sistema publicitario mientras ampliaba el alcance de su buscador. La IA generativa introduce una experiencia diferente que puede cambiar la forma en que los usuarios descubren información y los anunciantes llegan a sus potenciales clientes.
Hay tres cuestiones que adquieren cada vez más importancia:
- Relevancia: ¿cómo insertar anuncios en respuestas generadas por IA sin comprometer la confianza del usuario?
- Monetización: ¿cómo generar suficientes ingresos cuando una conversación puede sustituir varias búsquedas tradicionales?
- Escala: ¿cómo convertir una experiencia más costosa de ofrecer en un negocio rentable para miles de millones de usuarios?
Estos factores están interrelacionados. Un exceso de publicidad puede perjudicar la experiencia; una cantidad insuficiente de anuncios puede dificultar la recuperación de las inversiones en infraestructura.
Google todavía cuenta con una ventaja importante: su enorme base de usuarios, su ecosistema de anunciantes y su experiencia en publicidad digital. Sin embargo, esas ventajas no garantizan que el modelo económico de la búsqueda tradicional pueda trasladarse directamente a la IA conversacional.
Google necesita demostrar que la próxima generación de búsquedas también genera dinero
La desaceleración de los ingresos no significa que el negocio de las búsquedas esté en declive. Los indicadores publicados siguen mostrando crecimiento y la empresa afirma que avanza en la adaptación de su publicidad.
El punto central es otro: el aumento del uso de la IA no garantiza, por sí solo, un crecimiento equivalente de los ingresos.
Si AI Mode gana cada vez más protagonismo, Google tendrá que demostrar que puede monetizar esta experiencia sin convertir sus respuestas en escaparates publicitarios ni comprometer la utilidad del servicio.
La siguiente etapa de la competencia no dependerá únicamente de la calidad de los modelos o de la cantidad de consultas. También dependerá de la capacidad de convertir la inteligencia artificial en un negocio rentable.
Y esa es una pregunta que vale mucho más que una búsqueda: ¿conseguirá Google preservar la maquinaria publicitaria que ha construido mientras enseña a sus usuarios a buscar de otra manera?
